Piețele valutare sunt de cele mai multe ori plictisitoare. Cursurile se mișcă cu fracțiuni de procent, traderii își beau cafeaua și nimic nu ajunge la știrile de seară.
Dar, din câțiva în câțiva ani, se întâmplă ceva nebunesc. Iată câteva dintre cele mai dramatice, amuzante și dureroase momente din ultimii ani și ce arăta (sau ar fi arătat) un indice de putere valutară oricui se uita.
Cutremurul francului elvețian (ianuarie 2015)
Ani la rând, Banca Națională a Elveției (BNS) a ținut EUR/CHF deasupra unui prag de 1,20. Traderii îl considerau o garanție, iar unii construiseră pariuri cu efect de levier pe el.
Pe 15 ianuarie 2015, BNS a renunțat la prag fără avertisment. Francul a urcat cu 30% față de euro în câteva minute. Câțiva brokeri au dat faliment, unii traderi și-au pierdut economiile, iar exportatorii elvețieni s-au trezit cu o monedă mult mai scumpă.
Ce arăta indicele: până în acea zi, CHF s-a mișcat exact ca euro, cam la mijlocul coșului. În luna dinaintea șocului, amândouă au pierdut 0,7% față de coș. Apoi, în două zile de tranzacționare, francul a câștigat aproximativ 17% față de coș și a devenit, la mare distanță, cea mai puternică monedă din el. Saltul s-a văzut față de fiecare monedă, nu doar față de euro. Să avertizeze dinainte, însă, indicele nu putea: un prag apărat de o bancă centrală ascunde presiunea până în ziua în care cedează.
Prăbușirea fulger a lirei sterline (octombrie 2016)
Pe 7 octombrie 2016, la ora 7:07 a Tokyo, lira sterlină a căzut cu 6% în două minute, de la 1,26 la 1,18 dolari. În câteva ore, își recuperase cea mai mare parte din pierdere.
De ce s-a întâmplat nu știe nimeni sigur. Unii au dat vina pe algoritmi de tranzacționare scăpați de sub control, alții pe un ordin introdus greșit. Banca Angliei a investigat și a ajuns la concluzia că s-au suprapus lichiditatea redusă și vânzările automate.
Ce arăta indicele: GBP era deja cea mai slabă monedă din coș de la referendumul pentru Brexit, cu patru luni înainte, și în ajunul prăbușirii pierdea aproximativ 14% față de coș. Prăbușirea fulger a fost spectaculoasă, dar a fost doar un simptom. Slăbiciunea se vedea pe grafic din iunie.
Lira turcească: un dezastru cu încetinitorul
Lira nu s-a prăbușit într-o zi, s-a topit ani la rând. În 2015, un dolar costa aproximativ 2,7 lire, iar în 2023 costa 27. Asta înseamnă o pierdere de 90% din valoare.
Cauzele au fost un amestec de politică monetară neconvențională (scăderi de dobândă în plină inflație ridicată), ingerințe politice în banca centrală și încredere tot mai mică din partea investitorilor.
Ce ar fi arătat un indice: FX Compass nu urmărește lira turcească, dar în orice coș care ar fi inclus-o, ea ar fi stat pe ultimul loc an de an. Perechile luate separat săreau în sus și în jos, iar imaginea de ansamblu arăta o prăbușire constantă. Cu orice ai fi comparat-o, lira pierdea.
Lira arată ce se întâmplă când politica monetară se luptă destul de mult cu piața: în final, pierde moneda.
Lungul adio al yenului (din 2021 până în 2024)
Căderea yenului a fost treptată și, totuși, uimitoare. În ianuarie 2021, un dolar costa aproximativ 103 yeni, iar la jumătatea lui 2024 costa 160. Asta e o depreciere de 35%.
Călătoriile în străinătate au devenit scumpe pentru japonezi, în timp ce turiștii din Japonia se bucurau de sushi ieftin și hoteluri accesibile.
Ce arăta indicele: JPY scădea față de orice, nu doar față de dolar. În acești trei ani și jumătate a pierdut aproximativ 26% față de coș și a terminat pe ultimul loc din 16, în scădere față de euro, lira sterlină, dolarul australian și chiar față de monede din piețe emergente, precum zlotul și forintul. A fost mai degrabă povestea unui yen slab decât a unui dolar puternic.
Euro la limita parității (2022)
În 2022, euro a coborât sub paritate față de dolar pentru prima dată în 20 de ani, iar în septembrie EUR/USD a atins 0,9536. Europenii care călătoreau în SUA au avut parte de un curs dureros.
Două lucruri au stat în spate: criza energetică de după invazia Rusiei în Ucraina și majorările agresive de dobândă ale Fed.
Ce arăta indicele: imaginea era mai puțin dramatică decât sugera EUR/USD. Față de dolar, euro era într-adevăr slab, dar se aprecia față de yen, coroana suedeză și câteva monede din Europa Centrală. Din ianuarie până la sfârșitul lui septembrie a pierdut doar în jur de 1% față de coș, în timp ce dolarul a câștigat 18%. Indicele arăta un euro moderat de slab, nu unul în prăbușire.
Ce au în comun aceste episoade
De fiecare dată, un singur curs de schimb a dat o imagine incompletă și, uneori, înșelătoare.
- Francul a mers în pas cu euro până în ziua în care pragul a dispărut, apoi a urcat cu 17% față de coș în două zile.
- Prăbușirea fulger a lirei sterline a fost zgomot peste o slăbiciune vizibilă de luni de zile.
- Căderea lirei turcești a fost largă și constantă cu mult înainte să ajungă în titluri.
- Yenul a scăzut față de orice, nu doar față de dolar.
- „Prăbușirea” monedei euro din 2022 a fost o slăbiciune moderată. Dolarul era excepția.
Vrei să vezi cum stau azi monedele tale? Verifică indicele de putere în direct pe FX Compass. Se actualizează în fiecare zi de tranzacționare cu cursurile de referință ale băncilor centrale.
Aceste perioade pe tabloul de bord
Aceste linkuri deschid tabloul de bord cu monedele și datele potrivite:
- CHF, EUR, GBP și USD din 2013 până în 2016, în jurul șocului francului
- GBP, EUR și USD din iunie 2016 până în iunie 2019, cei trei ani de după referendumul pentru Brexit
- JPY față de USD și EUR din 2021 până la jumătatea lui 2024, lunga alunecare a yenului
- Monedele importante în ultimul an, pentru imaginea de acum
Piețele valutare pot fi nebunești, amuzante și înspăimântătoare. Un indice de putere nu prezice următorul șoc, dar îți dă imaginea de ansamblu pe care s-au bazat mereu bancherii centrali și traderii instituționali, iar azi o poate folosi oricine. Data viitoare când cineva îți spune că euro se prăbușește, uită-te întâi la indice. S-ar putea să fii surprins.